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主业疲惫，转型连续暴雷的美都能源，已然失去了持续造血能力。业内人士也表示：美都能源股本过多，业务繁杂，关联交易难以理清，无法成为“壳资源”，股票现在已无投资价值。《投资者网》针对美都能源未来发展问题已咨询了美都能源董秘办，对方未予置评。（思维财经出品）■

从外企角度，我们的新发展在哪儿？未来在哪儿？我们在中国还能做出非常大的贡献吗？答案是肯定的，但必须解决好三个方面的问题。第一方面是本土化。1996年我在汽车行业，当时的CEO认为在中国最大的挑战是本土化，所以在上海、济南做合资企业来解决这个问题。2002我加入宝洁，跟当时的CEO一起吃饭，问宝洁最大的挑战是什么？本土化。现在卡瓦是全世界最大的口腔牙科的医疗器械制造之一，我问我们CEO最大的挑战是什么？还是本土化。二三十年后还是没有变。但本土化的定义发生了变化。最开始是建立研发中心、工厂、销售与市场，接下来是并购等。现在可能本土化最大的挑战是组织架构的本土化、人才的本土化。要看看跨国公司最高层的管理者中，有多少是土生土长的中国人。

“逾期7天以内的都是由风控部门电话催收，我们风控部门每个人都有催收任务和电话指标”，卢俊有点无奈地说，“可我们的主业就是这个，别无退路啊。”当然，巨头们还是有钱赚的。卢俊提到，中小放贷机构都羡慕度小满——规模大、资金成本低，对外放款的成本约在14个点甚至更低。“跟大的教育机构谈判时，我们毫无优势”，卢俊说。

具体来看，张玉富通过张皓琰、李晓冰持有中元融通100%股权，通过张立斌、张丽阳持有大连国贸100%股权，通过张丽阳、李辉持有中水亚田100%股权，通过李晓冰、张立斌、张丽阳中海石化持有100%股权。界面新闻此前报道指出，中元融通、大连国贸、中水亚田及中海石化的直接控股股东均为张姓人士（张皓琰、张立斌或张丽阳），而李姓人士多担任高管，家族企业特征明显。而此次发布的报告书披露，张皓琰、张立斌和张丽阳为张玉富之近亲属，李晓冰、李辉为张玉富所控制公司之员工，但具体是何种亲属关系、如何通过公司员工达到全资控制也未作出披露。

市场投资者基于对参考实体实际信用风险与市场隐含风险的不同判断，可以单独或构建投资组合以进行风险交易或风险对冲。以最简单的信用风险交易和信用风险对冲策略为例，预期实际信用风险大于市场隐含风险的一方可以买入信用保护，而预期实际风险小于市场隐含风险的一方可以卖出信用风险保护。当投资者持有信用债，也可买入CRM进行风险对冲，持有“信用债+CRM”的组合，可以将组合中的信用风险对冲，留下无风险收益率和流动性溢价。